11月份发放184个游戏版号

　　11月27日，国家新闻出版署发布2025年11月份国产网络游戏审批信息，共发放184个版号，其中国产游戏版号178个，单月发放数量创年内新高。截至11月，2025年共计下发游戏版号1624个，已显著超越2024年全年总量。此次获批的重点产品包括B站《闪耀吧!噜咪》、完美世界《梦幻新诛仙:轻享》、西山居《星砂岛》、雷霆游戏《再世仙途》等，覆盖捉宠、MMO、放置、女性向等多条赛道，供给结构持续多元化。

　　AI深度赋能研发与运营，推动降本增效与体验升级并进

　　吉比特自建AIWebHub平台,在美术素材生成环节实现显著降本增效;恺英网络通过“AI+IP”缩短开发周期至小时级，并在“BEYONDGAMING”发布会上展示AI在开发、疗愈潮玩、智能终端等多元生态应用;巨人网络将AI与玩法融合，《太空杀》推出“残局对决”模式，联合三大国产大模型打造“玩家-智能体混合对抗”竞技机制;神州泰岳基于自研语音语义PaaS推出avavox智能语音机器人，降低幻觉率与延迟，显著提升交互可靠性。我们认为，AI技术的规模化落地正推动行业全链路升级，厂商竞争力与玩家体验将实现双提升。

　　投资建议

　　政策催化叠加需求扩容,游戏行业景气度持续回升。政策持续加码、行业景气回升与AI落地加速，正构成游戏板块的三重驱动。短期看，版号常态化释放和暑期档新品上线将支撑业绩兑现:中期看，AI技术对研发和运营的重塑将推动降本增效与内容升级;长期看，全球化拓展将持续打开增长空间。

　　相关公司

　　世纪华通(002602)

　　市值超1400亿元，A股游戏行业第一。核心产品：《Whiteout Survival》(全球SLG畅销冠军)、《无尽冬日》等，海外收入占比超50%。2025年上半年营收172亿元，净利润26.56亿元，同比增速均超85%。

　　巨人网络(002558)

　　市值846亿元，2025年净利润增速超230%。爆款产品《超自然行动组》上线后稳居iOS畅销榜Top4，在线人数突破100万。布局AI视频生成技术，净利率近50%。

　　三七互娱(002555)

　　市值496亿元，全球化发行网络覆盖200+国家。代表产品：《Puzzles&Survival》(SLG出海榜首)、《斗罗大陆:猎魂世界》。2025年上半年研发费用同比+30%，AI技术应用于用户画像与精准投放。

　　恺英网络(002517)

　　市值513亿元，海外业务增长迅速。拥有《龙之谷世界》《数码宝贝:源码》等IP，传奇类游戏市场份额约30%。2025年上半年净利润超6亿元，净利率35%+。

　　完美世界(002624)

　　市值330亿元，影游联动标杆。代表产品：《幻塔》(主机版海外表现亮眼)、《诛仙》系列。2024年研发费用22.27亿元，占营收39.98%。

　　参考资料：20251201-中航证券-社会服务行业·周观点：版号高增与AI加速共振，游戏行业景气度持续上行

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