排产：10月份锂电行业排产超预期

　　2025年1-10月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量明显高于2024年同期。2025年10月，国内电池产量170.6GWh，同比增长50.84%，环比增长12.83%;2025年10月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.69万吨，同比增长45.92%，环比增长8.36%，产能利用率为63.54%，超过2024年同期值。

　　价格：原材料和电芯价格明显回升

　　1)材料端：碳酸锂价格从9月中旬的约7万元/吨逐步攀升，11月中旬突破8.4万元/吨;磷酸铁锂(动力型)价格在10月中旬短暂下探后回升，11月中旬突破3.7万元/吨;六氟磷酸锂价格从9月底的6万元/吨左右持续上涨，11月下旬接近16万元/吨;2)电芯端：三元动力电芯价格在10月中旬从0.42元/Wh提升至0.43元/Wh并维持稳定，反映出成本端波动向产品价格的传导。近期方型磷酸铁锂储能电池均价呈现回升趋势。2025年11月6日，100Ah，280Ah，314Ah方型磷酸铁锂储能电芯均价分别为0.375，0.300，0.300元/Wh。3)储能系统：近期液冷集装箱储能系统均价稳定，2025年11月6日，直流侧(2h)，交流侧(1h)，交流侧(2h)，交流侧(4h)液冷集装箱储能系统均价分别为0.42，0.77，0.50，0.46元/Wh。国内新型储能需求旺盛，备案项目数量持续高位增长。

　　需求：动力电池装车和储能招标需求旺盛

　　1)国内：2025年1-10月，磷酸铁锂电池月度装车量持续高于2024年同期且呈现明显增长态势，三元锂电池2025年1-8月月度装车量低于去年同期，2025年9-10月三元锂电池月度装车量快速提升，高于去年同期。2025年10月，磷酸铁锂动力电池装车量同比增长43.62%，环比增长8.52%;三元动力电池装车量同比增长35.25%，环比增长19.57%。2025年1-10月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期值。2025年10月，储能EPC/PC(含直流侧设备)、储能系统和储能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降11.24%。2)海外：2025年1-10月中国动力电池出口量高于2024年同期，2025年10月，出口量为210.78万辆，同比增长23.53%，环比增长23.02%。全球新能源车销量方面，2025年1-9月高于前两年同期，二者共同体现出海外锂电市场需求强劲。

　　相关公司

　　宁德时代(300750)

　　作为全球动力电池的绝对龙头，宁德时代在2025年上半年的营收达到1788亿元，动力电池毛利率为22%，储能业务毛利率更高达26%。其技术优势和规模效应显著，全球每三辆电动车中就有一辆使用其电池。

　　比亚迪(002594)

　　比亚迪是国内市占率稳居第二的垂直整合王者，其刀片电池成本优势显著。2025年二季度营收为2009.21亿元，同比增长14.04%。

　　亿纬锂能(300014)

　　亿纬锂能是三电布局均衡的全能选手，储能电池出货量全球第二，动力电池全球市占率2.8%。2025年二季度营收创新高至115.3亿元。

　　赣锋锂业(002460)

　　赣锋锂业是全球锂业龙头，构建了从锂资源开发到锂电池生产的全产业链布局。公司持续加码固态电池等前沿领域，与下游主流电池厂商深度绑定。

　　天齐锂业(002466)

　　天齐锂业手握全球最大锂矿——澳大利亚Greenbushes锂矿，资源自给率100%。2025年三季报实现业绩扭亏为盈，成本优势构筑护城河。

　　参考资料：20251119-爱建证券-锂电行业跟踪：动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价格明显回升

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